1
Per què Osmium inverteix un 20% a Spark Networks?
2
Situacions especials de la borsa. Butlletí número 1
3
El cicle del petroli en una petita refineria: Anàlisi de Trecora Resources
4
Quin impacte té la tender offer de Prog Holdings en el valor de l’acció?
5
Atrys Health, un anàlisi comptable de la seva roll-up story

Per què Osmium inverteix un 20% a Spark Networks?

El fons d’inversió Osmium Partners ha acumulat més d’un 20% del capital de Spark Networks, segons va comunicar a la comissió de valors la setmana passada. Com ja vam anticipar en el butlletí de situacions especials, el grup hauria invertit a un preu mitjà de 6 dòlars. Significativament per sobre del preu actual.

Segons les dades de l’últim proxy de Spark, Osmium Partners acumulava un 17,2% del capital a principis d’any 2021. Aleshores, el fons fundat per John H. Lewis ja era el principal inversor de la plataformes de cites. El seguia Canaan VIII, LP amb una participació d’un 11% del capital. La resta de stakeholders eren fons de capital risc i no destacava cap executiu, ni persona individual.

Read More

Situacions especials de la borsa. Butlletí número 1

Benvinguts a la primera edició del resum de situacions especials de la borsa. Avui incorporo aquesta proposta a The Money Glory, com una eina per identificar idees d’inversió. Durant l’últim any he revisat diàriament els fets rellevants que s’envien a la SEC, relacionades amb operacions corporatives; com adquisicions parcials, operacions d’activisme, tender-offers o spin-offs. A partir d’aquesta informació he invertit en companyies molt interessants com Trecora Resources o Marchex.

A partir d’avui, publico aquest pas pre-anàlisi en format de butlletí. Durant la última setmana, entre el 29 de novembre i 3 de desembre, m’han cridat l’atenció les compres parcials de diferents fons d’inversió a American Outdoors, Spark Networks, LazyDay Holdings i Skechers. És possible que en el futur analitzi en detall alguna d’aquestes companyies (sobretot Skechers), amb l’objectiu de incorporar-la a la cartera d’inversions.

Voss Capital: American Outdoors Brands (AOUT)

Un grup format per Voss Capital i TT Investimentos va acumular un 6,92% de American Outdoors Brands (AOUT). Segons el comunicat dirigit a la SEC, les dues empreses van invertir un total de 23,5 milions de dòlars (comissions incloses). L’import equival a un preu d’adquisició de 24,09 dòlars per acció. A la cotització actual de 22,15 de dòlars (preu de tancament del 3 de desembre de 2021), el grup inversor estaria perdent diners.

Read More

El cicle del petroli en una petita refineria: Anàlisi de Trecora Resources

Trecora Resources és un conglomerat amb dos segments principals: refineria i producció de ceres especials. Fins l’any 2020 aquesta companyia americana també tenia una participació en el grup miner Al Masane Al Kobra (AMAK), que produeix coure, zinc, or i plata, a Aràbia Saudita. Trecora va vendre aquesta inversió i va estrenar l’any 2021 amb un balanç sanejat. Ara és una empresa atractiva i una aposta per la recuperació del sector petrolífer.

Comparada amb altres competidors, Trecora Resources és una empresa petita. Capitalitza al voltant de 200 milions de dòlars i les seves activitats es reserven a una fase de la cadena de valor de la producció de cru. El que es coneix com el midstream. Altres empreses com Phillips 66, compten amb moltes més plantes de refinament, a més d’inversions en cadenes de gasolineres. Altres grans corporacions com Exxon, intervenen en altres àrees com la fase de producció.

Read More

Quin impacte té la tender offer de Prog Holdings en el valor de l’acció?

El divendres 26 de novembre Prog Holdings va anunciar el tancament d’una operació de finançament de 600 milions de dòlars. Una part d’aquest import anirà dirigit a la tender offer en marxa per a la recompra d’accions. L’objectiu de la seva direcció és animar la cotització, aprofitant l’excés de caixa i incorporant una mica de palanquejament. Segons ells, es tracta d’una pura decisió estratègica d’asset allocation.

Vaig comprar accions per a la meva cartera el 18 de desembre de 2020. Poc després de la operació corporativa de separació de Aaron Corporation. Des de llavors, la inversió sempre ha registrat pèrdues i actualment acumula un -14%.

Read More

Atrys Health, un anàlisi comptable de la seva roll-up story

És qüestió de mesos perquè Atrys Health faci el salt del BME Growth al mercat continu. L’evolució de la companyia és imparable. Tant en la seva cotització, com des del punt de vista empresarial. En els últims anys la cotitzada ha adquirit diferents negocis de serveis sanitaris i ha culminat amb la OPA al grup ASPY.

L’èxit principal d’Atrys és producte de les operacions corporatives. Això suscita alguns dubtes. Sobretot en la vigília d’un canvi d’escenari borsari. La majoria de cotitzades que han fet aquest trasllat han passat pel sedàs de l’auditor (MásMóvil, Grenergy…). No seria estrany que la roll-up story d’Atrys patís alguna revisió. Sobretot perquè el seu model està construït a partir d’estimacions optimistes, pagades a través d’ampliacions i recursos aliens. Com un bon suflé.

Read More

Copyright © 2014. Created by Meks. Powered by WordPress.