Category - Modelos de Negocio

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Análisis de Fiesta Restaurant, ¿nos podíamos creer su crecimiento?
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La historia de Yahoo! Ni antes tan rica, ni ahora tan humillada
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¿Como analizar el modelo de negocio de una empresa?
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Días de radio (por satélite): Análisis de Sirius XM
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Un breve resumen del fantástico modelo de negocio de la televisión por cable

Análisis de Fiesta Restaurant, ¿nos podíamos creer su crecimiento?

Después de unos días (semanas) de margen, respondo al misterio propuesto en el artículo “La famosa inversión en restaurantes de fast casual food. Los datos adjuntos correspondían a los resultados de Fiesta Restaurant Group, propietaria de las marcas Taco Cabana y Pollo Tropical. Restaurantes de “frijoles”, pollo y comida sureña en Texas y Florida. Igual que su nombre, su cotización en el año 2015 també invitaba a la fiesta. Pero algo se giró.

Compré las acciones de Fiesta Restaurant Group el 11 de junio de 2015 por 50,61 dólares. Las vendí el 23 de diciembre del mismo año por 34,38 dólares. Esto implicó una pérdida de un 31%, equivalente a un 58,03% anualizado. Una de mis peores inversiones!

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La historia de Yahoo! Ni antes tan rica, ni ahora tan humillada

Verizon se comprometió a pagar 4.800 millones de dólares para quedarse con el negocio central de Yahoo! Pero las revelaciones sobre las cuentas pirateadas, afectando gravemente la imagen de la marca, han dilatado otra vez la adquisición que pondrá fuera de juego el portal histórico fundado por Jerry Yang y David Filo en el año 1994.

Durante los más de 20 años de historia, el recorrido de Yahoo! ha sido una montaña rusa. Desde la época dorada de finales de los 90, hasta la entrada del espionaje ruso. Desde el currículo manipulado de su penúltimo consejero ejecutivo Scott Thompson a las políticas laborales de Marissa Mayer… Ahora, cuando su retirada del mercado es inminente, con el nacimiento de la marca Oath – resultado de la fusión con AOL –  los críticos ya tienen toda la documentación necesaria para aleccionar de los errores que cometió.

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¿Como analizar el modelo de negocio de una empresa?

Un informe financiero tradicional está formado por dos partes. En una hay el análisis del modelo de negocio de la empresa. En la otra, está la revisión exhaustiva de los datos financieros. Hay documentos donde ambas partes son totalmente independientes. Quizás no tienen nada que ver. La primera parte muchas veces termina siendo un cajón desastre donde se recogen trozos de informes, estadísticas y párrafos de la Wikipedia. En la otra es donde está el material esencial, acompañado de muchas tablas calculadas con Excel.

Aswath Damodaran dedica un libro para explicar la relación entre el relato de la compañía y sus finanzas. A “Narrative and Numbers. The value of stories in business” vemos que para trabajar los números debemos saber cuáles son los límites del modelo de negocio. Tanto para calcular el valor de la compañía, como para realizar las previsiones de futuro.

Estudiar un modelo no es un arte abstracto, ni una tarea filosófica. Quizás es más flexible que poner números en una hoja de cálculo, pero sigue siendo una tarea esencial para el éxito (o fracaso) de una inversión.

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Días de radio (por satélite): Análisis de Sirius XM

De todos los medios de comunicación – televisión, prensa, cine … – la radio quedó relegada al papel del “hermano pobre” durante décadas. La revolución tecnológica ha supuesto una amenaza para todo el sector, pero también la palanca para transformar la radio difusión. La marca Sirius XM, es una apuesta por transmitir contenidos a través de sistemas de radio satélite. Esta se ha moldeado su propio nicho de suscriptores, sobre todo entre los conductores de vehículos.

Sirius XM Holdings está dentro del grupo de empresas participadas por el magnate de la comunicación John Malone, a través de Liberty Media. El 31 de diciembre de 2016 acumulaba un 67% del capital de la compañía, además de otras inversiones.

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Un breve resumen del fantástico modelo de negocio de la televisión por cable

Comcast, Charter, AlticeMediacom o Cable One, son operadores de televisión por cable y de telecomunicaciones de los Estados Unidos. Son grandes corporaciones que han conseguido convertirse en grandes monopolios, gracias a las características de su sector. También son una buena oportunidad de inversión. La capacidad de mantener su cuota de mercada y las economías de escala son sus ventajas competitivas principales.

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