Category - Educación Financiera

Todo lo que hay que saber sobre bolsa, economía y finanzas

1
Ventajas de los costes de producción de un modelo de negocio
2
Desmontando el mito de la volatilidad de los mercados financieros
3
¿Como analizar el modelo de negocio de una empresa?
4
Balance de situación, los primeros pasos básicos
5
El precio de las acciones y el señor Mercado

Ventajas de los costes de producción de un modelo de negocio

Los costes de producción se pueden convertir en una ventaja competitiva, según explica Pat Dorsey en su libro libro “El pequeño libro que genera riqueza”. También lista los costes de cambio o las economías de red, pero estos sirven para sostener los ingresos de un modelo de negocio. En cambio, en este caso, la estructura de gastos es el principal foco de atención para los inversores y los analistas.

Reducir costes, sean salaries o de factores de producción, no es una ventaja competitiva per sé. Un simple cambio no sirve para nada. Es cuestión de tiempo que las otras empresas copien la estrategia.

Sí Inditex traslada las plantas productivas a Nueva Delhi, para que los sueldos sean bajos, lo mismo hará Mango días más tarde. Lo mismo sucede con la sustitución de los factores. Cambiar un elemento del proceso de producción por uno más barato es una ventaja con fecha de caducidad. Pronto toda la competencia trabajará con el mismo componente.

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Desmontando el mito de la volatilidad de los mercados financieros

La volatilidad de los mercados es un greatest hit que aparece en una larga lista de libros sobre inversiones. Aunque el efecto de los medios de comunicación y la sabiduría popular son los que dictan la percepción que tiene la mayoría de personas en relación con la bolsa.

Hace unos meses di un taller de finanzas e inversiones. En este, para desmontar mitos, uno de los primeros temas fue el estudio de las variaciones diarias de las cotizaciones. Para ello utilicé las oscilaciones de los índices Standard & Poor’s 500 y del Ibex-35, diarias y semanales.

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¿Como analizar el modelo de negocio de una empresa?

Un informe financiero tradicional está formado por dos partes. En una hay el análisis del modelo de negocio de la empresa. En la otra, está la revisión exhaustiva de los datos financieros. Hay documentos donde ambas partes son totalmente independientes. Quizás no tienen nada que ver. La primera parte muchas veces termina siendo un cajón desastre donde se recogen trozos de informes, estadísticas y párrafos de la Wikipedia. En la otra es donde está el material esencial, acompañado de muchas tablas calculadas con Excel.

Aswath Damodaran dedica un libro para explicar la relación entre el relato de la compañía y sus finanzas. A “Narrative and Numbers. The value of stories in business” vemos que para trabajar los números debemos saber cuáles son los límites del modelo de negocio. Tanto para calcular el valor de la compañía, como para realizar las previsiones de futuro.

Estudiar un modelo no es un arte abstracto, ni una tarea filosófica. Quizás es más flexible que poner números en una hoja de cálculo, pero sigue siendo una tarea esencial para el éxito (o fracaso) de una inversión.

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Balance de situación, los primeros pasos básicos

El balance de situación actúa como un actor secundario, que a veces no aparece ni a escena. Cuando se trata de presentaciones, los elementos del estado de pérdidas y ganancias, como el resultado de explotación o el (maldito) EBITDA, se llevan todo el protagonismo. Solo los inversores más atentos prestan atención a la evolución de los elementos del patrimonio de una empresa.

Benjamin Graham y David Dodd le dieron la importancia que se merecía en su libro de referencia “Security Analysis”. Para los padres del value investing, el balance era la primera parada obligatoria para un análisis financiero exhaustivo del valor intrínseco de un negocio.

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El precio de las acciones y el señor Mercado

Dow Jones tantea con los 20.000 puntos y empiezan a aparecer las voces de alarma. ¿Ha llegado a su precio más alto? ¿Ya no lo superará? Si es una región de máximos, lo más “normal” es que este hito se convierta en un punto de inflexión… ¿o no?

Como cualquier índice, el Dow Jones es una selección de empresas. Un índice que recoge la cotización de las 30 empresas más representativas de la bolsa de los Estados Unidos. Por esto, los 20.000 puntos objetivo dependen directamente del precio de un grupo de empresas. De su promedio ponderado. Lo mismo que sucede con el Ibex-35, el S&P 500 o el DAX.

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