Categoria -Educació Financera

Tot el que s’ha de saber sobre economia, borsa i finances.

1
La teoria de carteres de Markowitz i el càlcul del risc
2
Un passeig pels estudis dels mercats eficients
3
L’avantatge dels costos de producció d’un model de negoci
4
Desmuntant el mite de la volatilitat dels mercats financers
5
Balanç de situació, els primers passos bàsics

La teoria de carteres de Markowitz i el càlcul del risc

Fa uns dies vaig fer un breu resum de la hipòtesi dels mercats eficients. Segons aquesta teoria, la possibilitat d’obtenir rendiments extraordinaris en els mercats financers és mínima. Els preus dels actius s’ajusten a mesura que la informació s’incorpora als parquets. Per aquesta raó, hauria de ser complicat trobar accions infravalorades. La borsa hauria de ser prou sàvia com per ajustar la seva cotització al seu valor intrínsec.

Dintre d’aquest marc teòric només hi ha una fórmula per batre el mercat i és assumint un major nivell de risc. A través d’aquesta premissa el nobel Harry Markowitz va aconseguir introduir la seva “Teoria de Carteres Moderna”o Modern Portfolio Theory.

Read More

Un passeig pels estudis dels mercats eficients

Durant anys, el passeig pels mercats financers ha anat acompanyat de diferents teories. Els que hem passat pel món acadèmic, ens hem topat diverses vegades amb les famoses hipòtesis dels mercats eficients, la teoria de gestió de carteres, el càlcul de volatilitat segons el model Black-Scholes, el VaR…

Una cop a les trinxeres de les borses reals hem decidit d’aquests models. No hi ha lloc per l’enginyeria financera en disciplines com el value investing. Però les teories matemàtiques s’han resistit en les universitats o entre els gestors de carteres amb vocació científica.

Read More

L’avantatge dels costos de producció d’un model de negoci

Els costos de producció es poden convertir en un avantatge competitiu, segons explica Pat Dorsey en el seu llibre “El pequeño libro que genera riqueza”. Al contrari que els costos de canvi o les economies de xarxa, que serveixen per sostenir els ingressos, en aquesta ocasió l’estructura de les despeses és el principal focus d’atenció pels inversors i els analistes.

Reduir costos, siguin salarials o de factors de producció, no és un avantatge competitiu per sé. Un simple canvi no serveix per a res. És qüestió de temps que les altres empreses copiïn l’estratègia.

Si Inditex trasllada les plantes productives a Nova Delhi, perquè els sous són baixos, el mateix farà Mango dies més tard. El mateix succeeix amb la substitució dels factors. Canviar un element en el procés de producció per un de més barat és una avantatge amb data de caducitat. Aviat tota la competència treballarà amb el mateix component.

Read More

Desmuntant el mite de la volatilitat dels mercats financers

La volatilitat dels mercats és un greatest hit que apareix en una llarga llista de llibres sobre inversions. Tot i així, repetir aquest tema no és suficient. L’efecte dels mitjans de comunicació i la saviesa popular són els que dicten la percepció que té la majoria de les persones relacionada amb la borsa.

Fa uns mesos vaig donar un taller de finances i inversions. En aquest, per desmuntar mites, un dels primers temes va ser l’estudi de les variacions diàries de les cotitzacions. Per fer-ho vaig utilitzar les variacions dels índexs Standard & Poor’s 500 i del Ibex-35, diàries i setmanals.

Read More

Balanç de situació, els primers passos bàsics

El balanç de situació actua com un actor secundari. A vegades, no apareix ni a l’escena. Quan es tracta de presentacions, els elements de l’estat de pèrdues i guanys, com el resultat d’explotació o el (maleït) EBITDA, s’emporten tot el protagonisme. Només els inversors més atents presten atenció a l’evolució dels elements del patrimoni d’una empresa.

Benjamin Graham i David Dodd van donar-li la importància que es mereixia al seu llibre de referència “Security Analysis”. Pels pares del value investing, el balanç era la primera parada obligatòria per a una anàlisi financer exhaustiu del valor intrínsec d’un negoci.

Read More

Copyright © 2014. Created by Meks. Powered by WordPress.