Categoria -Energia

1
El cicle del petroli en una petita refineria: Anàlisi de Trecora Resources
2
Revisió de la industria del petroli I. El “boom” del fracking
3
La injusta adquisició de Dawson Geophysical pels germans Wilks
4
Els errors de la inversió en el model de negoci de DNow
5
DistributionNow o la llarga aposta en el sector del petroli

El cicle del petroli en una petita refineria: Anàlisi de Trecora Resources

Trecora Resources és un conglomerat amb dos segments principals: refineria i producció de ceres especials. Fins l’any 2020 aquesta companyia americana també tenia una participació en el grup miner Al Masane Al Kobra (AMAK), que produeix coure, zinc, or i plata, a Aràbia Saudita. Trecora va vendre aquesta inversió i va estrenar l’any 2021 amb un balanç sanejat. Ara és una empresa atractiva i una aposta per la recuperació del sector petrolífer.

Comparada amb altres competidors, Trecora Resources és una empresa petita. Capitalitza al voltant de 200 milions de dòlars i les seves activitats es reserven a una fase de la cadena de valor de la producció de cru. El que es coneix com el midstream. Altres empreses com Phillips 66, compten amb moltes més plantes de refinament, a més d’inversions en cadenes de gasolineres. Altres grans corporacions com Exxon, intervenen en altres àrees com la fase de producció.

Read More

Revisió de la industria del petroli I. El “boom” del fracking

La industria del petroli és un tema recurrent en els articles de The Money Glory. També ho és en les inversions de la meva cartera Valkyria. Durant els últims mesos he mencionat a Dawson Geophysical i a Trecora Resources. Però en el passat també em vaig interessar pels negocis de DistributionNow, Civeo i Phillips 66, per posar alguns exemples. Actualment, la meva aposta pel petroli està incentivada per la creença que hi haurà una recuperació del sector.

Últimament els combustibles fòssils són trending topic, però pel seu efecte perniciós en el canvi climàtic. En qüestió d’anys, hi ha un consens entre la opinió pública i els governs, per a la transformació del model energètic. Per això els governs de diferents països intenten tancar acords per substituir el petroli i el gas per energies netes i renovables. Tant per a la producció d’electricitat com en l’automoció. S’ha de disminuir de facto la dependència del sector petrolífer.

Read More

La injusta adquisició de Dawson Geophysical pels germans Wilks

Durant aquest període de resultats he tingut algunes novetats relacionades amb les posicions de la meva cartera. La més destacada va ser l’anunci del fracàs dels estudis de Rafael Holdings. A aquesta notícia s’han acumulat dues tender offer de Prog Holdings i Dawson Geophysical. La primera és una operació per reduir el cost del capital, aprofitant el volum d’efectiu i poc palanquejament que té la companyia. Pel que fa Dawson, la tender offer és el primer pas d’una futura adquisició. Tenint en compte el seu potencial i l’actual valor comptable, és una operació que considero totalment injusta.

Read More

Els errors de la inversió en el model de negoci de DNow

DistributionNow (o DNow) va tancar l’any 2019 amb pèrdues. Segons els resultats a tancament d’any, els ingressos de la companyia de distribució pel sector del petroli van disminuir, quan s’esperava un increment del volum de negoci. Aquestes males notícies van provocar la baixada de l’acció, tot i que l’empresa ja havia demostrat algun símptoma de malaltia amb antelació.

El meu primer contacte amb DNow el vaig expressar el 30 de març de l’any 2016, quan vaig publicar un article titulat “Invertir a DNow, el Leroy Merlin del sector del petroli”. Era un text on descrivia el model de negoci, tal com l’havia entès, i expressava les característiques positives de l’aleshores nova marca de Wall Street.

Read More

DistributionNow o la llarga aposta en el sector del petroli

Dos anys després de presentar-la a The Money Glory, DistributionNow (DNow) segueix recuperant-se de la crisi del sector del petroli. Però si les borses creixien sense parar, la cotització d’aquesta empresa agafava el camí contrari. TGV Partners Funds va invertir, com jo, seguint la tesi de la recuperació de la matèria prima. Anys més tard, seguim amb la mateixa teoria. És qüestió de temps?

Entre les principals inversions del fons alemany TGV Partners Funds s’hi troba DNow. Una inversió en el sector del petroli com també ho és la participació en National-Oilwell Varco. Empresa mare de la mateixa, abans del spin-off. Tot i així, el fons gestionat per Mathias Saggau, també aposta fortament per altres sectors com el tecnològic. A través de la inversió en Microsoft, Tucows, Google (Alphabet) o TripAdvisor.

En la última carta que dirigeix Saggau als seus clients, dedica una bona part a explicar perquè DNow segueix en cartera. Read More

Copyright © 2014. Created by Meks. Powered by WordPress.