1
Oshkosh frena la OPA de Carl Icahn
2
Què fer amb el símptoma de la oportunitat perduda?
3
Ralcorp comprada per ConAgra, ara la productora d’aliments més gran d’EUA
4
Murphy Oil segueix el camí marcat pel hedge fund Third Point
5
Els accionistes demanen a Barclays un spin-off

Oshkosh frena la OPA de Carl Icahn

Carl Icahn abandona la tender offer contra l’empresa fabricant de vehicles pesats, Oshkosh Corporation. El dimarts, 4 de desembre, el gestor del hedge fund Icahn Capital va retirar la oferta que havia començat l’11 d’octubre d’aquest mateix any.


Carl Ichan

El propòsit del gestor era obtenir el 25% de les accions del fabricant per poder posar en marxa una gestió activa de l’empresa. El preu d’oferta era de 32,5 dòlars per acció, una cotització que no ha assolit mai l’acció. El dilluns, tot i anunciar la renúncia, el gestor havia aconseguit el 22% de la propietat de l’empresa.

Encara que la direcció de Oshkosh va considerar la operació de “oportunista” i “inadequada”,  l’entrada en escena de Icahn va suposar l’anunci de canvis en la política estratègica de la companyia. A principis de novembre els directius d’Oshkosh van anunciar l’ampliació del programa de recompra d’accions a 300 milions de dòlars, aquesta es realitzarà els pròxims 18 mesos.

Oshkosh Corporation també havia posat en marxa una oferta de drets per frenar la OPA hostil. Aquesta operació es coneix com pastilla enverinada (poison pill). A través de la oferta de drets convertibles en accions, Icahn perdria diners en la operació per la possibilitat de dilució del valor de les accions com a conseqüència de l’augment de la oferta d’accions.

Carl Icahn, expert en inversions actives a través de OPA’s hostils, tenia preparat un programa de canvis per a Oskhosh. Si la oferta s’hagués portat a terme hauria introduït 13 executius, escollits per ell, en el consell d’administració. Una altra opció del seu pla de reformes per a la companyia era l’execució d’un spin-off del fabricant d’equipaments de construcció.

Què fer amb el símptoma de la oportunitat perduda?

Mirant enrere un s’adona que les grans oportunitats li han passat per alt: el negoci on et van proposar l’entrada ha sigut un èxit, els plànols de la casa que vas rebutjar ara és la construcció més vistosa de tota la ciutat, i fins i tot en situacions banals: la cua de la caixa del costat sempre és la que avança més ràpid.

Oportunitat Perduda

A la borsa passa el mateix, a cada cotització a l’alça hi podem veure una oportunitat perduda. Microsoft, Inditex, Chipotle, Starbucks, Coca-Cola…. Ai, si haguéssim pogut comprar les accions quan estaven tant barates!

Per què vam ser incapaços de veure aquestes oportunitats tan interessants i beneficioses? En què estàvem pensant en aquell moment?

Read More

Ralcorp comprada per ConAgra, ara la productora d’aliments més gran d’EUA

ConAgra Foods, un conglomerat de producció alimentària dels Estats Units, adquireix Ralcorp per cinc mil milions de dòlars. L’acord, anunciat el 27 de novembre, ofereix a tots els accionistes 90 dòlars per cada acció, un 28,2% més que el preu de tancament del dia anterior.

L’adquisició transformarà ConAgra amb l’empresa d’alimentació més gran d’Estats Units, que li reportarà 18 mil milions en vendes. Amb aquest acord es beneficiarà dels enllaços directes de Ralcorp amb minoristes com MacDonald’s, del que es proveïdor dels esmorzars. ConAgra es fa responsable d’un deute net de 1,8 mil milions de dòlars i s’estimen 225 mil milions dòlars en costos anuals derivats de la fusió de les dues empreses. Altres perills com el canibalisme de vendes entre les marques repetides seran fruit d’aquesta nova fusió.

No és la primera vegada que hi ha la proposta de compra de Ralcorp per part de ConAgra. Els seus directius ja havien ofert 94 dòlars per cada acció de Ralcorp el mes de setembre 2011. Aquesta va ser rebutjada per l’accionariat. Des de llavors Ralcorp va portar a terme un procés de reestructuració i es va despendre del segment d’esmorzars amb l’spin-off de Post. Cada accionista de l’empresa matriu va rebre mitja acció de la nova companyia. Les accions de Post s’han revaluat un 30% des de llavors.

El principal beneficiari de la compra de Ralcorp és el fons d’inversió Corvex Management. Els últims mesos s’ha convertit en un dels principals accionistes de ConAgra. És un fons activista que té més d’un 5% de les accions de l’empresa. El fons Corvex està gestionat per Keith Meister, antic protegit del reconegut gestor Carl Icahn.

Murphy Oil segueix el camí marcat pel hedge fund Third Point

Murphy Oil va anunciar el 18 d’octubre de 2012 la proposta de dividir el seu negoci minorista mitjançant la execució d’un spin-off. La operació, que es realitzarà el 2013, segueix les pautes que va indicar el gestor del hedge fund Third Point, Dan Loeb, a la última Value Investing Conference, celebrada a l’hotel Marriot de Nova York. Read More

Els accionistes demanen a Barclays un spin-off

Els propietaris de Barclays demanen al director general dividir la banca d’inversió a través d’un spin-off. La majoria dels propietaris opinen que el banc ha d’aplicar reformes estructurals i tres dels trenta accionistes majoritaris han demanat a Anthony Jenkins, el CEO de l’entitat del Regne Unit, que prengui mesures contundents per afrontar els nous requisits legislatius.

El nou director va entrar en el càrrec aquest últim agost en una entitat implicada en diferents casos de manipulació del mercat. Barclays ha sigut declarada culpable de manipulació dels tipus d’interès a través del LIBOR, i  actualment té pendent un seguit de judicis com a presumpte manipulador de preus de l’energia, en el mercat de futurs.

Read More

Copyright © 2014. Created by Meks. Powered by WordPress.