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El precio de las acciones y el señor Mercado
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Calcular el precio de una empresa y no morir en el intento
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¿Para qué sirve calcular el Enterprise Value?
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De mutua a banco, las irresistibles transformaciones bancarias
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Breve manual de ideas de inversión

El precio de las acciones y el señor Mercado

Dow Jones tantea con los 20.000 puntos y empiezan a aparecer las voces de alarma. ¿Ha llegado a su precio más alto? ¿Ya no lo superará? Si es una región de máximos, lo más “normal” es que este hito se convierta en un punto de inflexión… ¿o no?

Como cualquier índice, el Dow Jones es una selección de empresas. Un índice que recoge la cotización de las 30 empresas más representativas de la bolsa de los Estados Unidos. Por esto, los 20.000 puntos objetivo dependen directamente del precio de un grupo de empresas. De su promedio ponderado. Lo mismo que sucede con el Ibex-35, el S&P 500 o el DAX.

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Calcular el precio de una empresa y no morir en el intento

En el momento de comprar acciones empresariales nos quedamos con algo más que una pequeña parte de un negocio. No nos convertimos en propietarios de un pequeño porcentaje de una tienda de Inditex, ni un pedazo de inventario de McDonald’s. Sino que hemos pagado para quedarnos con algo más que los activos físicos.

Invertir en acciones es una actividad peculiar. No tiene nada que ver con comprar productos de consumo, como cuando nos dirigimos en un supermercado. Entender esta diferencia es el concepto más poderoso para comprender la formación de los precios de los activos financieros.

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¿Para qué sirve calcular el Enterprise Value?

Uno de los elementos imprescindibles de la caja de herramientas de un analista fundamental son un conjunto de ratios y cálculos para analizar los estados financieros de una empresa. Si un inversor decide comprar acciones con la idea que está adquiriendo una participación de un negocio, necesita saber antes cuál es su Enterprise ValueValor de Empresa.

El Enterprise Value, o también valor de los activos de una compañía, es el precio que paga un accionista por todo un negocio, según el precio de mercado (en bolsa) de sus acciones, sumando las deudas y descontando los activos líquidos.

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De mutua a banco, las irresistibles transformaciones bancarias

Para algunos inversores, como David Einhorn del hedge fund Greenlight Capital, comprar acciones de un banco durante un proceso de “desmutualización” es una “inversión gratuita”. Las características peculiares de la transformación de un banco pequeño en una empresa cotizada despierta las pasiones de los expertos de las finanzas.

Una mutua financiera es, inicialmente, muy parecida a una cooperativa o una caja de ahorros. Sus clientes son a la vez propietarios y tienen el título de mutualistas. Estos reciben un trato preferente, además que se aprovechan de sus beneficios a través de distintas acciones que hace la entidad. Al fin y al cabo, no dejan de ser una “especie” de accionistas.

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Breve manual de ideas de inversión

Para identificar activamente las acciones baratas necesitamos ideas de inversión. No debemos ser unos ideas adictos (idea junkies), com criticaba William Ackman en una entrevista para la Columbia Business School, pero tampoco podemos estar sentados en el sofá esperando que alguien haga el trabajo para nosotros. Sí queremos invertir en bolsa tenemos que buscar en los lugares dónde las probabilidades de encontrar buenas oportunidades sean más altas.

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