Educación Financiera

Todo lo que hay que saber sobre bolsa, economía y finanzas

1
Ventajas de los costes de producción de un modelo de negocio
2
Desmontando el mito de la volatilidad de los mercados financieros
3
¿Como analizar el modelo de negocio de una empresa?
4
6 razones para NO calcular el EBITDA en los análisis financieros
5
Balance de situación, los primeros pasos básicos

Ventajas de los costes de producción de un modelo de negocio

Los costes de producción se pueden convertir en una ventaja competitiva, según explica Pat Dorsey en su libro libro “El pequeño libro que genera riqueza”. También lista los costes de cambio o las economías de red, pero estos sirven para sostener los ingresos de un modelo de negocio. En cambio, en este caso, la estructura de gastos es el principal foco de atención para los inversores y los analistas.

Reducir costes, sean salaries o de factores de producción, no es una ventaja competitiva per sé. Un simple cambio no sirve para nada. Es cuestión de tiempo que las otras empresas copien la estrategia.

Sí Inditex traslada las plantas productivas a Nueva Delhi, para que los sueldos sean bajos, lo mismo hará Mango días más tarde. Lo mismo sucede con la sustitución de los factores. Cambiar un elemento del proceso de producción por uno más barato es una ventaja con fecha de caducidad. Pronto toda la competencia trabajará con el mismo componente.

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Desmontando el mito de la volatilidad de los mercados financieros

La volatilidad de los mercados es un greatest hit que aparece en una larga lista de libros sobre inversiones. Aunque el efecto de los medios de comunicación y la sabiduría popular son los que dictan la percepción que tiene la mayoría de personas en relación con la bolsa.

Hace unos meses di un taller de finanzas e inversiones. En este, para desmontar mitos, uno de los primeros temas fue el estudio de las variaciones diarias de las cotizaciones. Para ello utilicé las oscilaciones de los índices Standard & Poor’s 500 y del Ibex-35, diarias y semanales.

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¿Como analizar el modelo de negocio de una empresa?

Un informe financiero tradicional es la suma del estudio de un modelo de negocio y un análisis de los números de la empresa. En el primer apartado hay datos sectoriales, DAFOs, una revisión de los competidores… En el otro un empacho de números. Aunque las reflexiones del primero deberían estar relacionadas con las cifras, esto sucede en contadas ocasiones.

Habitualmente, el estudio de los modelos de negocio de estos informes producen somnolencia. La creatividad se quedó estancada a finales del siglo XIX en esta disciplina, con pequeñas excepciones.

En la mayoría de documentos, los analistas se limitan a vomitar datos, facilitados por la propia empresa, sin contrastarlo con el mundo exterior. Por esta razón, dónde el inversor debería adquirir una amplia comprensión de la empresa, se encuentra con una masterclass de cifras y letras.

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6 razones para NO calcular el EBITDA en los análisis financieros

Otra vía para vía para expresar los resultados de una empresa es a través del conocido EBITDA. Se trata del acrónimo de ganancias, antes de descontar los intereses, los impuestos, las depreciaciones y las amortizaciones (Earnings Before Interests Taxes Depreciation and Amortizations).

Los especialistas de las finanzas cuentas con los resultados netos o los resultados de explotación para trabajar sus análisis. Con estas opciones, ¿por qué el EBITDA es de uso habitual?

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Balance de situación, los primeros pasos básicos

El balance de situación actúa como un actor secundario, que a veces no aparece ni a escena. Cuando se trata de presentaciones, los elementos del estado de pérdidas y ganancias, como el resultado de explotación o el (maldito) EBITDA, se llevan todo el protagonismo. Solo los inversores más atentos prestan atención a la evolución de los elementos del patrimonio de una empresa.

Benjamin Graham y David Dodd le dieron la importancia que se merecía en su libro de referencia “Security Analysis”. Para los padres del value investing, el balance era la primera parada obligatoria para un análisis financiero exhaustivo del valor intrínseco de un negocio.

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