Valkyria Septiembre 2020: Nuevos y Antiguos Objetivos

Al cierre del tercer trimestre del año 2020, la cartera Valkyria acumula un aumento anual de un 2,77%, comparado con un aumento de un 4,09% del Standard & Poor’s 500 y una caída de un 29,66% del Ibex-35.

A fecha de hoy la cartera de inversiones Valkyria está diversificada en distintos sectores de los Estados Unidos y de España. De estos, destaca el sector del entretenimiento y las telecomunicaciones con las empresas Cable One, Fox Corporation y The Walt Disney Company. La tecnología, biotecnología y la investigación también tienen un peso específico con Rafael Holdings, PayPal y Danaher Corporation. Complementan la cartera Levi’s (retail), Beyond Meat (alimentación), Miquel y Costas (industrial), Marchex (marketing) y Berkshire Hathaway (conglomerado, principalmente seguros).

Beyond Meat es la empresa que ha registrado el rendimiento trimestral más elevado (+18,54%) y también anual (+110,75%). Mientras que Levi’s ha sido la peor (-4,43%) durante el tercer trimestre.

Respecto los cambios de la cartera, quiero destacar la incorporación de más acciones de Rafael Holdings. Actualmente la posición de esta compañía representa un 12% sobre el total de las inversiones. Se trata de la inversión mayoritaria y aproximadamente el doble que la segunda posición más importante.

Como ya he comentado anteriormente, Rafael Holdings es un grupo inversor en Raphael Pharma y Lipomedix. Las dos empresas investigan distintas formas terapéuticas para contrarrestar la evolución del cáncer en pacientes. Si las investigaciones avanzadas de los dos grupos tienen éxito (Raphael Pharma ya está ejecutando ensayos clínicos en hospitales, correspondientes a la tercera fase) podríamos ver dos nuevas cotizadas independientes, con su propio modelo de negocio en el sector farmacéutico.

Por otro lado, deshice la posición en New Residential. Dos factores fueron el motivo de esta retirada prematura: las políticas expansivas de la Reserva Federal y la complejidad de su negocio. En cambio, incorporé Marchex, una empresa de servicios de marketing, con una base tecnológica proporcionada por la inteligencia artificial.

Hace algunas semanas empecé la búsqueda exhaustiva de inversiones, después de un verano de calma. Justamente Marchex es una de ellas y otra es Consolidated Communications, que he incorporado a principios de este último trimestre. Mis objetivos actuales son negocios pequeños y medianos, que estén viviendo “tiempos interesantes”. En este sentido considero que tanto Marchex como Consolidated pueden vivir su propia experiencia de turnaround story. Si es así, y todo depende de su éxito, su cotización podría resucitar en los próximos meses.

Respecto otras compañías de la cartera, durante las últimas semanas The Walt Disney Company también protagonizó una nueva aventura. A pesar de su dimensión, y la larga lista de actividades dónde participa, su dirección anunció una reorganización exhaustiva de su estructura. A partir de ahora la compañía contará con una división de contenidos, dedicada exclusivamente a los servicios de streaming (Disney+), así como a otras plataformas como el ESPN o Hulu.

En épocas de coronavirus este movimiento demuestra la flexibilidad de una gran compañía que tiene muchos ases en la manga. El 14 de octubre Dan Loeb recomendó a Disney focalizarse en los ingresos directos, los que provienen de las plataformas digitales. El gestor de Third Point también indicaba que Disney podía superar a Netflix, el líder del streaming, siempre y cuando invirtiera fondos adicionales en este segmento. La empresa ya ha ejecutad un primer paso, convirtiendo el desarrollo de contenido en la actividad core de su conglomerado.

Por otro lado, Levi’s también ha tomado medidas frente la pandemia. Además de ajusta costes, ha impulsado las ventas directas a través de las plataformas online. Los ingresos mediante el canal digital aumentaron un 50% interanual. Estas ventas no sólo sustituyen las de los establecimientos físicos, sino que mejoran los márgenes operativos de la compañía. En este escenario, considero que tanto Levi’s como The Walt Disney Company están viviendo unos tiempos muy interesantes.

“El mundo pertenece a aquellos que se propusieron conquistarlo con confianza en sí mismos y buen humor.” Charles Dickens

 

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