Archive - Diciembre 2016

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Libros sobre inversiones y finanzas, para leer y releer
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Los cambios de Chico’s FAS, en el radar del fondo Barington Capital
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El precio de las acciones y el señor Mercado
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Calcular el precio de una empresa y no morir en el intento
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¿La revolución bancaria?

Libros sobre inversiones y finanzas, para leer y releer

Esta es una lista clásica (y no tan clásica) de libros pensados para futuros inversores. Las materias obligadas de estos textos son el análisis de los estados financieros, el estudio de los modelos de negocio y distintos métodos de inversión. Los considero manuales imprescindibles – para aficionados y profesionales -, con el denominador común que requieren más de una lectura.

Benjamin Graham encabeza la lista de esta biblioteca con sus clásicos. El más célebre es “El Inversor Inteligente”, dónde agrupa los conceptos introductorios del value investing. El otro es “Security Analysis”, elaborado juntamente con David Dodd. Más complicado y más denso, por eso no está de más revisar cuatro trucos para hacer su lectura más simple.

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Los cambios de Chico’s FAS, en el radar del fondo Barington Capital

El diseño de un nuevo plan estratégico de Chico’s FAS fue suficiente para evitar el conflicto con el hedge fund Barington Capital. Desde el verano y en los próximos ejercicios, la empresa de marcas femeninas Soma, Chico’s y WHBM deberá reconducir su negocio para compensar correctamente a sus accionistas.

Siguiendo el patrón convencional de los fondos activistas, Barington Capital alertó de los males de la cadena. Después de invertir en un 1,6% de la empresa, presentó un plan de reforma y una propuesta de cambio de directores independientes. Esto sería suficiente para incrementar exponencialmente el precio de su cotización. Sí, y solo sí, la empresa cumple.

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El precio de las acciones y el señor Mercado

Dow Jones tantea con los 20.000 puntos y empiezan a aparecer las voces de alarma. ¿Ha llegado a su precio más alto? ¿Ya no lo superará? Si es una región de máximos, lo más “normal” es que este hito se convierta en un punto de inflexión… ¿o no?

Como cualquier índice, el Dow Jones es una selección de empresas. Un índice que recoge la cotización de las 30 empresas más representativas de la bolsa de los Estados Unidos. Por esto, los 20.000 puntos objetivo dependen directamente del precio de un grupo de empresas. De su promedio ponderado. Lo mismo que sucede con el Ibex-35, el S&P 500 o el DAX.

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Calcular el precio de una empresa y no morir en el intento

En el momento de comprar acciones empresariales nos quedamos con algo más que una pequeña parte de un negocio. No nos convertimos en propietarios de un pequeño porcentaje de una tienda de Inditex, ni un pedazo de inventario de McDonald’s. Sino que hemos pagado para quedarnos con algo más que los activos físicos.

Invertir en acciones es una actividad peculiar. No tiene nada que ver con comprar productos de consumo, como cuando nos dirigimos en un supermercado. Entender esta diferencia es el concepto más poderoso para comprender la formación de los precios de los activos financieros.

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¿La revolución bancaria?

Evito frecuentar las oficinas de cualquier banco. Aún así, siempre hay ocasiones que requiere presentarse en estos establecimientos donde el tiempo se detiene. Como en una oficina de la administración pública, los trabajadores no tienen ningún tipo de prisa y las gestiones no se completan con una única visita.

Al contrario que el sector público tradicional, los bancos son empresas privadas con “algún” tipo de modelo de negocio, pensado para obtener beneficios. Son los más hábiles en retener a sus clientes y al poner las más altas barreras a la competencia. Esto no quita que su modelo está totalmente distorsionado.

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