El famoso ‘canvas’ para analizar modelos de negocio

En la bolsa, los analistas se interesan por el funcionamiento básico de cualquier empresa que termina en sus manos. Comprender los modelos de negocio es uno de los procesos principales del value investing.

Si un analista estudia Coca-Cola, debe saber cuáles son sus proveedores, su red de distribución, los mejores activos intangibles… Y si consigue descubrir los 7 ingredientes secretos de su fórmula, perfecto!

Los textos sobre negocios de los analistas no se alejan demasiado de las presentaciones que hacen las empresas. La mayoría de estos son empalagosos y pensados para ser leídos una vez y con mucha calma.

Un “canvas” para analizar un modelo de negocio

La idea del Business Model Canvas es todo un tesoro para analizar modelos de negocio. Es diferente, original y comprensible. Alexander Osterwalder popularizó este sistema a través del libro “Generación de Modelos de Negocio” y su objetivo es, básicamente, “hacer pensar” en el funcionamiento de una empresa.

Este es el canvas (o plantilla) publicada a The Business Model Generation:

Plantilla Model de Negoci

Con esta plantilla, a simple vista, se puede explicar el funcionamiento de CUALQUIER compañía.

El canvas se divide en tres bloques principales:

  1. Propuesta de Valor (a la derecha)
  2. Recursos (a la izquierda)
  3. Estructura de Costes e Ingresos (a la parte inferior).

En el primer bloque y empezando por la propuesta de valor (value proposition), al centro del canvas, se explica qué servicio o producto ofrece la empresa. En función de las características de esta propuesta se establece un tipo de relación (customer relationship) específica con un segmento de mercado (customer segment). Para llegar al consumidor final, la compañía establecerá los mejores canales (channels) de distribución para conseguirlo.

Para todo ello, el empresario necesita un conjunto de recursos y ejecutar unos procesos: estos detalles están reservados para el bloque de la izquierda. Hay unas tareas clave (key activities) sin las que el negocio podría funcionar, lo mismo sucede con los recursos (key resources).

Hay situaciones en que una sola compañía no tiene la capacidad para ejecutar toda la actividad y necesita establecer alianzas con socios externos (key partners). Por ejemplo, Coca-Cola deja en manos de los embotelladores externos la distribución de su emblemático refresco.

Por último, pero no menos importante, a la parte inferior del lienzo el analista o emprendedor debe dedicarlo para reflexionar sobre las finanzas para hacer posible el modelo. Se divide en dos: la estructura de costes (cost structure) y los flujos de ingresos (revenue streams). Por supuesto, este último debe ser supoerior al primero.

El Business Model Canvas sirve tanto para futuros emprendedores con una idea de negocio, como para analistas que quieran estudiarlo. Es una herramienta visual muy potente, ya que se puede imprimir, o escribir en una pizarra, y modificar con el paso del tiempo, a medida que se recogen ideas nuevas o la empresa está cambiando.

Este modelo existe desde hace años, pero lo he visto aplicar muy pocas veces en la disciplina del análisis financiero y value investing. Es una lástima porque tiene un potencial increíble. En la página web lo he usado en algunas ocasiones: para entender como funciona la cadena de restaurantes el Pollo Loco y el productor de comida gourmet para animales Freshpet.

Para saber más:

4 días para invertir según los principios del Value Investing

El profesor Bruce Greenwald analiza los modelos de negocio, desde el punto de vista de la estrategia y la competencia, en el libro imprescindible “Competition Demystified”

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