Category - Inversions i Borsa

Anàlisis de les inversions dels millors hedge funds, històries relacionades amb l’economia, la borsa de valors i qualsevol tipus d’operació financera que no t’han sabut explicar en altres mitjans.

1
Dan Loeb encén el debat amb la compra del 8,2% de les accions d’Herbalife
2
El inversors activistes del 2012, Loeb i Paulson (1 de 2)
3
Deconstrucció de la presentació de Bill Ackman sobre Herbalife
4
Greenlight Capital inverteix en Bagels
5
Oshkosh frena la OPA de Carl Icahn

Dan Loeb encén el debat amb la compra del 8,2% de les accions d’Herbalife

Dan oebEl dimecres 9 de gener Dan Loeb va sorprendre a la comunitat financera amb la seva revelació. El gestor de Third Point va informar l’adquisició del 8,2% de les accions d’Herbalife, a la SEC. Amb aquest comunicat, el hedge fund de Nova York qüestiona l’informe de Bill Ackman, que va encendre la controvèrsia sobre l’empresa de nutrició i dietètica.

Dan Loeb qüestiona diversos punts de la teoria d’Ackman, en la carta sobre resultats del quart trimestre del seu fons d’inversió. Segons ell,  l’informe de Pershing Square es desenvolupava sense tenir en compte la supervisió realitzada per la Federal Trade Comission. Des de l’any 1997 la FTC ha tingut un paper actiu en la regulació dels esquemes piramidals que operen als Estats Units. L’informe de Pershing Square, segons Loeb, tracte la FTC com un organisme “adormit”, que ha passat per alt un frau massiu que ha operat durant més de tres dècades.

Third Point ha invertit en Herbalife perquè considera que té un negoci de creixement sostingut al llarg del temps. Veu amb molt bona perspectiva el fet que els ingressos majoritaris provenen de la resta del món. El gestor ja ha donat algunes guies per entendre la seva valoració, que situa el preu objectiu entre els 55 i 68 dòlars per acció. Els detalls de la l’anàlisi els exposarà en públic avui, dia 10 de gener, en el context del Dia de l’Analista, a Nova York.

Third Point no és l’únic hedge fund que ha qüestionat Ackman. En aquest cas, la importància recau en el prestigi dels dos fons de inversió. Els més prestigiosos de Nova York. A més, entre Ackman i Loeb hi ha una bona relació d’amistat. Per aquest motiu, la revelació ha tingut un fort impacte en la premsa especialitzada, que ha etiquetat aquesta confrontació com una veritable “lluita de titans”.

El inversors activistes del 2012, Loeb i Paulson (1 de 2)

El 2012 alguns hedge funds, emparats pel paraigües d’una organització plena de recursos i coneixement, van entrar a l’acció a través d’estratègies d’activisme; el que significa endinsar-se en els consells d’administració d’empreses que consideren mal gestionades. Aquests inversors són una espècie a part que actuen en contra dels interessos d’alguns directius i d’altres propietaris dels grups.

Batalla Trafalgar

Dan Loeb canvia la imatge de Yahoo!

Third Point, el hedge fund gestionat per Dan Loeb, tenia el 3% de Yahoo! a principis d’any 2012. En aquells moments, el futur de l’empresa tecnològica era borrós. El seu creador, Jerry Yang,  acabava d’abandonar el càrrec i la cúpula directiva patia procés de metamorfosi constantment. La inexistència d’un pla estratègic era la conseqüència de la falta d’estabilitat en la direcció. Els ingressos disminuïen i els consumidors marxaven corrents de una de les plataformes històriques de internet. A més, la inversió en nova tecnologia passava per fer caixa, a través de la venda d’una participació que tenia Yahoo! en Alibaba, el gegant asiàtic de distribució majorista. Però les negociacions també estaven estancades.

Read More

Deconstrucció de la presentació de Bill Ackman sobre Herbalife

Els hedge funds ataquen a Herbalife

La reacció no es va fer esperar i les accions de Herbalife van caure més d’un 30%, després que William Ackman presentés un PowerPoint titulat “Who wants to be a millionaire” amb 334 diapositives que servien per acusar a l’empresa d’estafa internacional.

Herbalife, segons l’anàlisi financer del fundador del hedge fund Pershing Square Capital, és una organització piramidal pensada per enganyar a consumidors i els seus distribuïdors.

Read More

Greenlight Capital inverteix en Bagels

Bagels de Ezra Wolfe

El resultat d’una llarga recerca, a les llistes de diverses carteres publicades a la SEC, a sigut la troballa de Einstein Noah Restaurant Group. Un negoci tradicional, basat en la venda de productes alimentaris, que s’amagava a la cartera de Greenlight Capital, a través d’accions tecnològiques, obligacions d’alt risc i posicions venudes.

Einstein Noah Restaurant Group (NASDAQ:BAGL) és una empresa dedicada a la venda de menjar ràpid de qualitat a través de tres cadenes de restaurants: Einstein Bros. Bagels, Noah’s New York Bagels i Manhattan Bagels, on el “Bagel” – un pa rodó amb un forat al mig – és el producte estrella. Einstein Noah es pot classificar a la categoria d’empreses de petita capitalització, tot i que es troba en fase d’expansió a través de l’obertura de restaurants propis i també franquícies. Amb 800 botigues repartides per Estats Units, encara té territori per estendre la seva marca.

Què té de interessant Einstein Noah perquè el hedge fund Greenlight Capital hi tingui un 3% de patrimoni invertit?

Insider Monkey indica que el gestor del fons, David Einhorn, fa més de dos anys que manté les accions en cartera. Entre els motius fonamentals de la inversió s’hi troba els grans volums d’efectiu que genera el negoci i es tradueix amb un bon rendiment dels títols. L’empresa paga un 3% anual dividend, juntament amb remuneracions especials.

Altres motius perquè BAGL ens pugui robar el cor es troba en el seu creixement. Einstein Noah té una forta recuperació de les inversions, segons la memòria del 2011 una franquícia aconseguia recuperar el 100% de la inversió si gastava un total de 5 milions a principis d’any. A nivell tècnic, segons les xifres del balanç, els beneficis per actius tangibles eren d’un 98,12%Any rere any, les despeses per obrir botigues es paguen soles!

Pel que fa la direcció, aquesta vol focalitzar tots els esforços en el negoci que configura l’eix central; el segment retail. Per això es desfaran de la producció dels esmorzars i incorporaran més franquícies, ja que fins a dia de avui el 90% dels restaurant són propis. Una altra tasca que ha de completar el consell executiu és la reducció del deute, ja que els préstecs sumen un 30% de els actius totals. Tot i que si es compara amb el 2010, que representava un 60%, les xifres estan bastant sanejades.

Oshkosh frena la OPA de Carl Icahn

Carl Icahn abandona la tender offer contra l’empresa fabricant de vehicles pesats, Oshkosh Corporation. El dimarts, 4 de desembre, el gestor del hedge fund Icahn Capital va retirar la oferta que havia començat l’11 d’octubre d’aquest mateix any.


Carl Ichan

El propòsit del gestor era obtenir el 25% de les accions del fabricant per poder posar en marxa una gestió activa de l’empresa. El preu d’oferta era de 32,5 dòlars per acció, una cotització que no ha assolit mai l’acció. El dilluns, tot i anunciar la renúncia, el gestor havia aconseguit el 22% de la propietat de l’empresa.

Encara que la direcció de Oshkosh va considerar la operació de “oportunista” i “inadequada”,  l’entrada en escena de Icahn va suposar l’anunci de canvis en la política estratègica de la companyia. A principis de novembre els directius d’Oshkosh van anunciar l’ampliació del programa de recompra d’accions a 300 milions de dòlars, aquesta es realitzarà els pròxims 18 mesos.

Oshkosh Corporation també havia posat en marxa una oferta de drets per frenar la OPA hostil. Aquesta operació es coneix com pastilla enverinada (poison pill). A través de la oferta de drets convertibles en accions, Icahn perdria diners en la operació per la possibilitat de dilució del valor de les accions com a conseqüència de l’augment de la oferta d’accions.

Carl Icahn, expert en inversions actives a través de OPA’s hostils, tenia preparat un programa de canvis per a Oskhosh. Si la oferta s’hagués portat a terme hauria introduït 13 executius, escollits per ell, en el consell d’administració. Una altra opció del seu pla de reformes per a la companyia era l’execució d’un spin-off del fabricant d’equipaments de construcció.

Copyright © 2014. Created by Meks. Powered by WordPress.