Archive - Setembre 2013

1
Chanos: “Apple és una empresa de productes de consum, no tecnòlogica”
2
Diferents maneres d’aplicar el marge de seguretat
3
La pressió dels hedge funds fa efecte a Sotheby’s
4
La sortida paradoxal de Twitter a la borsa
5
Value Investing Congress, notes de la segona jornada

Chanos: “Apple és una empresa de productes de consum, no tecnòlogica”

Microsoft, Dell, Hewlett-Packard i sobretot Apple van ser alguns dels valors comentats a la tertúlia que va oferir Bloomberg amb el famós inversor Jim Chanos el passat 17 de setembre. El gestor del fons d’inversió Kynikos va explicar algunes de les raons perquè el sector tecnològic és un bon lloc on trobar accions per vendre-les al descobert i perquè Netflix o Tesla han tingut revaluacions a la borsa que han superat els dos dígits.

Les adquisicions són la millor forma per descobrir que un negoci no funciona. Chanos ja ha nombrat en vàries ocasions el creixement extern com un dels principals culpables dels enganys en els estats comptables, sobretot en el de fluxos d’efectius o de caixa. Hewlett-Packard, un dels casos comentats pel gestor, és un dels exemples de com una llarga successió d’adquisicions van amagar, durant un temps, un cúmul de pèrdues considerables.

Mentre que per l’inversor Apple és una empresa que aconsegueix créixer orgànicament, aquesta la classifica com una empresa que fabrica productes de consum i que no pensa en les seves accions, com a les d’una “companyia de valor”.

Per altra banda, Chanos prefereix evitar els grans “booms” dels últims mesos a la borsa, com el de Netflix o el de Tesla. Si la cotització d’Apple és massa alta com a conseqüència del creixement del consum dels productes i la demanda dels inversors, el creixement desmesurat d’altres valors tecnològics respon a una moda temporal que s’afeblirà a mesura que marxin els inversors inicials, ja que el venture capital aprofita ara per desfer posicions. Això, segons l’inversor, farà que l’acció s’estanqui ja que el capital floant – el free float – s’expandirà i cada cop hi hauran més títols en circulació.

Diferents maneres d’aplicar el marge de seguretat

Per evitar qualsevol possible ensurt en una inversió mal calculada, els professionals apliquen el Marge de Seguretat per estalviar-se mals de caps i pèrdues considerables.

Benjamin Graham, el pare de les inversions modernes, va ser qui va exposar el concepte de Marge de Seguretat, que representa la diferència entre el valor intrínsec de les accions i el seu preu a la borsa. Un comprador ha de buscar la màxima distància entre els dos valors per aconseguir un bon coixí que aturi els possibles cops. Read More

La pressió dels hedge funds fa efecte a Sotheby’s

SubhastaDan Loeb, Nelson Peltz o Mick McGuire són alguns dels gestors de hedge funds que han entrat a formar part del capital social de Sotheby’s. La casa de subhastes d’art més representativa del món ha començat a executar un pla de reestructuració davant la pressió dels inversors interessats. Read More

La sortida paradoxal de Twitter a la borsa

La xarxa social Twitter va mostrar la setmana passada les seves intencions però no va ensenyar totes les cartes. La companyia va registrar la documentació reglamentària a la Security Exchange Commission del Estats Units per sortir a la borsa.

Com que no arriba a una capitalització de 1.000 milions de dòlars no està obligada a facilitar les xifres de negoci fins unes setmanes abans d’aparèixer al mercat. Per aquests motius els inversors s’hauran d’enfrontar a cegues a una possible inversió en el sector tecnològic.

Read More

Value Investing Congress, notes de la segona jornada

Moltes empreses i molts més valors van ser anomenats a la segona jornada del Value Investing Congress. Des de serveis financers fins a tecnologia per cinemes 3D, qualsevol idea té el seu nínxol de mercat i el seu valor amagat enmig de la selva de les borses internacionals. Read More

Copyright © 2014. Created by Meks. Powered by WordPress.