Master Blenders: Nespresso ja té competència

Avui ha començat a cotitzar a Amsterdam D.E. Master Blenders 1753, l’empresa amb la marca més sumptuosa de la borsa. La competència directa de les marques Nespresso i el retorn d’una àrea de negoci de Sara Lee al vell continent.

Després d’any de créixer i formar un conglomerat sense cap tipus de sentit, Sara Lee va elegir des de fa uns anys per desfer-se de tots els negocis que la formaven amb l’objectiu de desaparèixer i quedar-se en un no res. Va abandonar una llarga llista de productes, dins del marc d’un gran pla de desmembrament,  que abastava tants interessos com la higiene personal o els productes de la marca Tupperware.

Si per un inversor professional ja és bastant complicat entendre tot el teixit de segments de negoci que una empresa com Sara Lee oferia en el mercat, per un director de la mateixa empresa havia de ser horrible. Una reunió per una promoció de patates xips devia anar seguida de decisions sobre anuncis de desodorants, passant per la gestió de receptacles fantàstics de plàstic que conservaven els aliments de forma meravellosa.

Això, a la llarga, es fa insostenible pel seu propi pes i encara que soni a cliché d’un memoràndum típic d’spin-off, és ben cert que un segment, quan s’independitza, té més possibilitats de focalitzar-se que no quan està lligat a una empresa tant gran. Els gestors no canvien de productes entre cafè i cafè, i l’inversor té un accés a les dades de forma clara i nítida.

D.E. Master Blenders ha sigut fins ara el segment de begudes internacionals de l’empresa nord-americana. La composen marques tant conegudes com Marcilla, Hornimans o la cafetera en càpsula; Senseo. El negoci més potent del que quedava de Sara Lee, aportant un 40% de les vendes de tot el conglomerat i un creixement anual de 24% en actius.

Per desfer-se d’aquesta “meravella”, els gestors de Sara Lee es van empescar un moviment corporatiu tant interessant com complicat per convertir a l’accionista en propietari de les dues empreses: primer van repartir accions de CoffeeCo entre tots els propietaris de Sara Lee. Les accions d’aquesta última la van convertir en Hillshire Brands mitjançant un split invers de 1 a 5.

Per cada cinc accions de Sara Lee, s’obtenia una acció de Hillshire Brands.

Finalment, CoffeeCo, es va fusionar amb l’empresa que ja havia donat d’alta en el mercat holandès, denominada D.E. Master Blenders 1753 – nom recuperat de l’empresa original, i fundada el 1753, que ja havia cotitzat al parquet dels països baixos fa més de 30 anys. L’accionista va travessar l’atlàntic d’Estats Units a Holanda en un obrir i tancar d’ulls.

Entendre el quid de la combinatòria no crec que sigui el punt fort per invertir en tès i cafès. Hi ha punts forts molt més interessants::

– Principi de qualsevol spin-off: el valor de la nova empresa no l’entén el mercat, molts gestors es desfan de les posicions perquè no té les mateixes característiques que l’empresa original (sigui la dimensió, l’objectiu, la nacionalitat…), i el seu preu està infravalorat.

–          Quan parlo de competència de la Nespresso ho dic seriosament. No per la màquina Senseo, sinó pel concepte de venda: les càpsules. Han adoptat a la perfecció el model inventat per la Gillette i perfeccionat per la Nestlé en el món del cafè. A través de la marca L’aRôme Espresso, s’han posat a l’altura de Nestlé amb l’avantatge que és una marca molt més barata, igual d’adaptable a qualsevol màquina, i que es pot comprar a qualsevol supermercat.

Punts febles:

–          Qualsevol informació rebuda fins ara de la companyia s’ha d’extrapolar a una empresa individual. Per desgràcia, fins ara només coneixíem D.E. en companyia de moltes altres divisions de menjar o begudes.

–          L’economia europea, en tot el seu conjunt, viu moment difícils. I si als americans això els preocupa i els obliga a abandonar les posicions comprades en el vell continent, potser a nosaltres també ens hauria de preocupar.

Un cop dit això només vull aclarir que els punts forts me’ls sabia de memòria, els punts febles els he reflexionat i no tenia pensat llistar-los. Considero que sóc molt optimista amb aquesta nova empresa del mercat holandès, i potser aquesta eufòria i ganes de veure’n el comportament en el mercat és el punt més feble de tots.

Intentaré calmar-me, prepararé un tè calent, i reflexionaré sobre el tema.

Escriu un comentari

Aquest lloc utilitza Akismet per reduir el correu brossa. Aprendre com la informació del vostre comentari és processada

Copyright © 2014. Created by Meks. Powered by WordPress.